石家庄交投集团的组建始于2021年7月，石家庄市国资委在市委、市政府的决策部署下，确立了“先脱钩、再集中监管、再改革重组”三步走的实施策略。整合重组前，石家庄市交通投资开发有限公司作为石家庄市交通领域的最大市属投融资主体，但企业规模不够大、资信不够强，难以有效支撑石家庄市中长期的交通相关产业发展。同时，市交通领域涉及的其他诸如轨道集团、公交公司以及相关交通勘察设计、建设等企业分散于各单位，未有效发挥资源集约效应，交通领域缺乏具备承担重大交通投资项目的统一投融资运作主体。

在此背景下，为进一步打造经济效益好、发展潜力大、抗风险能力强、符合石家庄市产业投资和发展方向的大型企业集团，按照“同业合并、优化布局、面向市场、清晰定位”的原则，将市属交通领域的多家企业进行整合，打造集“交通基础设施投融资、开发建设、施工、全过程工程咨询、运营管理”等为一体的交投集团，实现综合交通产业一体化发展。同时，市政府提供强有力的支持，从政策和管理上保障组建后的交投集团长期可持续发展。

整合后的交投集团总资产超千亿元，在职职工2万余人，是市政府直属的国有大型骨干企业集团，下辖轨道集团、公交公司、高速集团、交通投资公司等多家二级企业，是集轨道、公交、高等级公路投资、建设、运营、管理等为一体的综合性交通产业发展集团。

重组后，交投集团紧紧围绕“建设国际物流枢纽、实施交通畅通工程、提升交通枢纽地位”发展战略，以AAA评级打造为短期资本运作目标，从业务开拓、管理提升、资产优化、融资渠道拓宽、改革创新等多个维度，全面提升交通产业发展质量和效益。特别是在业务拓展等四大方面，交投集团有效发挥交通产业投融资主体职能，承接了复兴大街市政化改造、轨道交通1、2号线二期北延、轨道二期工程、石衡高速、衡昔高速等多个市重大投资项目，进一步提升城市功能；在创新方面，融资积极对接各金融机构，开展银企座谈会，与多家银行签署战略合作协议，各银行承诺授信额度超2000亿元；通过整合重组，交投集团在资产规模、营收等方面指标得到了进一步优化，整体融资能力得到进一步提升；在内部管理提升方面，交投集团从党建、法人治理结构、集团管控、组织架构优化、市场化选人用人、市场化薪酬分配等多个方面着手，实现经营管理格局明晰，法人治理结构完善，内控管理体系健全。

此次石家庄市以推进市属国有企业改革重组为契机，成功实现交投集团获评AAA评级，这为其他地区国企改革重组、平台公司打造和主体信用评级争取，进而打开资本市场等融资渠道提供了较好的经验借鉴。

自银保监会〔2021〕15号文发布后，多地平台公司因处于隐债监管系统内，导致融资发展严重受限。因此，越来越多的地方领导开始重视和推进区域内平台公司和其他国有资产资源的整合重组，从而打造新的投融资主体，并通过争取更高信用评级等方式，进一步拓宽融资渠道，解决政策约束与发展瓶颈问题，更好地发挥平台公司在盘活存量资产、扩大有效投资中的国有主体作用。

结合石家庄交投集团组建目标、国企平台公司评级要点，以及jdb电子官方网站咨询在推进多地国资国企整合重组与国企平台公司评级打造提升中的经验，笔者认为，平台公司在整合重组及主体信用打造提升时，应重点关注“四性”，即整合重组模式的“适用性”、企业属性的“民生性”、业务发展的“持续性”，以及企业发展的“规范性”。

（一）“量身定制”设计整合重组方案，突出“适用性”

地方平台公司整合重组常见的模式有 “1+N”模式、“X+N”模式等，同时，除地方政府支持力度外，平台公司主体信用评级还与自身资产状况、财务状况、业务状况等密切相关。因此，一般来说，对于区县级政府，由于资产资源规模有限，为充分发挥国有资产的集约效应，争取更高信用级别的投融资主体，往往将多家平台公司、国有资产资源整合为一家综合性集团公司，江西、陕西等多个地方出台的平台公司转型意见也体现了这一精神；地市级以上政府，具有比区县强有力的财政和业务支撑，可以根据行业或定位划分，打造多个投融资主体，以实现多个高信用等级主体各自聚焦主责主业发挥功能定位的目的，如石家庄市“5+2”企业架构。

基于以上思路，地方平台公司在整合重组过程中应“量身定制”，根据地方财力、资源禀赋、产业基础等条件，确定合理目标，选择合适模式，有针对性、有策略的推进整合重组，避免生搬硬套式的整合，防止“整而未合”、“大而不强”，最终难以实现重组改革目标。

（二）“根植使命”有所为有所不为，重视“民生性”

平台公司作为地方政府开展城建投融资的主要抓手，与一般的产业类公司相比具有一定的特殊性，这种特殊性也决定了平台公司的评级逻辑与产业类公司有所不同。平台公司区域战略定位高低，以及地方政府对其支持力度（支持能力、支持意愿等）的判断，往往重点考虑该平台公司是否承担区域重大项目投资运营职能，如城市基础设施建设、交通基础设施建设、重大轨道交通基础设施建设、公用事业等，此类项目一般都具备较强的民生属性，地方政府支持意愿更强，持续性也更强，具有这些职能的平台公司区域内功能定位和战略地位凸显，往往更容易获得较高的信用等级。因此，若不能充分转型为产业类公司，平台公司应坚持特殊使命为根基，重视民生业务发展，在此基础上推进市场化转型发展，获得政府和市场的认可。

（三）“尊重市场”推进业务体系构建，保障“持续性”

部分地区在推进平台公司整合重组过程中存在机械式拼凑、搭空壳、规避政策监管等现象，没有真正实现整合重组从“形整”到“神整”的蜕变，没有充分尊重资本市场、评级市场等，造成人力、物力、财力的消耗，得不偿失。因此，在推进平台公司整合重组过程中，一是需要从长远角度分析考虑重组后公司发展的可持续性，做好顶层设计与战略规划；二是需要结合实际扎实推进整合后公司业务体系构建与完善，增强业务的稳定性、可持续性、多样性和竞争性。通过积极构建政府性业务和市场化业务“双轮驱动”发展战略，并结合上位规划、自身资源禀赋、产业周期、比较优势等，合理确定核心业务、新兴业务及创造未来新业务，保障公司可持续发展。

（四）“夯实根基”打铁还需自身硬，强化“规范性”

平台公司的评级打造提升还依赖于完善的内控机制与科学的管理机制，通过加强财务管控、债务管理、人力资源管理、风险管控等，建立健全jdb电子官方网站企业制度，夯实发展根基，保障公司规范稳定发展。重点从内部与外部两方面着手：外部方面，需理顺政企关系，逐步构建国资监管三层架构体系，并与行业主管部门建立互惠共赢的合作关系，实现与地方政府的“共命运”；内部方面，以服务公司发展为导向，坚持动态调整，从法人治理、组织架构、集团管控、薪酬绩效、流程制度、信息化等多个方面进行系统优化，夯实管理基础，提高运行效率，保障企业“有机”发展。

此次石家庄交投集团获评AAA评级，充分利用了市属国有企业改革重组契机，目标明确，步骤清晰，有针对性地打造了市属交通领域的大型国有投融资主体，加以政府在资金、政策、业务等方面的大力支持，充分诠释了“资源集约配置、政企协同发力、多方共同参与、实现共赢发展”的地方国有企业整合重组与评级打造的精神，为全国其他地区的平台公司改革重组及信用评级打造提升提供了很好的经验借鉴。在严控地方政府隐债、平台公司融资诉求不断提升、地方扩投资稳增长等多重压力下，持续推进地方平台公司的整合重组，集中优势资产资源，打造具有更高信用等级的投融资主体，进一步拓宽资本市场等融资渠道，无论是推动地方新型城镇化建设，还是推进平台公司的市场化转型，都具有重要的现实意义。